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股权交易关键词在线播放_为什么一定要占51%股份(2024年12月免费观看)

内容来源：天哥SEO所属栏目：导读更新日期：2024-12-01

股权交易关键词

21:00-7:00关键词：选举豁免权、Do Kwon、OpenAI 1.比特币主导地位超65%，创三年来最高水平； 2.黑山法院在上诉裁决前再次暂停引渡Do Kwon； 3.美国联邦法官公布特朗普选举豁免权诉讼案证据； 4.OpenAI与微软聘请投行就股权转化问题展开谈判； 5.美联储理事沃勒：DeFi可能深刻影响金融市场交易； 6.美国2024财年预算赤字突破1.8万亿美元，创下史上第三高； 7.美联储理事沃勒：智能合约、DLT等技术仍无法完全实现金融数字化「比特币跳水29万人爆仓」

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如何查找债务人的财产线索？一文搞定！ 𐟔 想要找到债务人的财产线索？那你可得做足功课！有效的财产线索需要满足几个基本条件：权利外观：这意味着从形式上看，财产确实属于被执行人。一般来说，普通动产（比如珠宝、手机）看占有，不动产和特殊动产看登记。如果财产在第三人名下，那需要第三人书面确认这财产属于被执行人。合法性：法院只能执行被执行人的合法财产。像赌债或者违建房屋，因为本身违法，法院是不会执行的。豁免财产：有些财产是法定豁免执行的，比如被执行人及其家属的生活必需品、勋章等荣誉表彰的物品。唯一住房一般也不属于豁免财产。具体明确：线索越具体越好。比如，车辆的车牌号、不动产的具体位置等。这样法官才能快速定位到相应的财产。 𐟓Š 财产线索的分类动产：汽车、家具、电器等。不动产：住宅、商铺、土地使用权等。银行存款、微信账户、支X宝账户。股权投资：股票、金融债券、企业债券等。债权。新型财产：数字人民币、收费权、排污权、网络虚拟财产等。无形资产：商标权、专利权、著作权等。其他应收账款：拆迁利益、集体分红等。 𐟓‹ 查找三要素！三要素指的是：姓名、身份证号码和手机号码。这些信息可以通过以下途径获取：申请查阅自然人名下持股或者担任高管等职务的企业的工商内档资料。申请查阅自然人涉诉的诉讼卷宗或执行卷宗材料，特别关注送达地址确认书或者相关的交易文件、合同的联系方式。通过大数据搜索引擎关键词搜索。其他方式，比如通过车辆登记记录发现常用手机号。通过这些信息，我们可以进一步了解债务人的住址、邮箱、微信、职业、身份等信息，从而更全面地了解他们的财产状况。 𐟔 下一篇文章将详细介绍具体的查找途径，敬请期待！

【《法商研究》2024年第5期要目】【法治热点问题】 1.国家治理体系中生态环境损害赔偿的公法解释作者：陈海嵩（武汉大学环境法研究所）内容提要：现有研究普遍主张以公法模式看待生态环境损害赔偿，这虽然契合该制度的本质内涵，但是并未解决生态环境损害救济领域的融贯性问题。当前生态环境损害赔偿理论学说与司法裁判存在较大距离，制度异化风险也已经浮现。在生态环境损害赔偿制度运行中，行政机关、审判机关、检察机关及监察机关均负有相应的职责，应依据功能适当原则确立各个国家机关所承担的具体任务及制度安排，同时通过强化协作交流形成治理合力。据此可得出整体性的法律解释方案，解决生态环境损害赔偿的疑难问题并完善相应制度。首先，要区分“责任确认”与“责任实现”的不同阶段并弥补制度空白，明确磋商达成的生态环境损害赔偿协议既不是行政协议，也不是民事协议，而是一种特殊的执行和解协议。其次，生态环境损害赔偿磋商和诉讼在效率上相较于环境民事公益诉讼具有优先性，检察机关和符合条件的社会组织提起环境民事公益诉讼具有相同的国家治理功能。关键词：生态环境损害赔偿；国家治理；国家权力配置；公法解释 2.股权转让中董事对债权人的法律责任作者：文新（广西民族大学法学院、广西民族大学民族法与区域治理研究协同创新中心）内容提要：股东在转让股权时可能通过转让未届出资期限股权、瑕疵股权等方式逃避出资责任、转嫁出资风险，此种行为直接损害了公司资本安全，间接损害了债权人合法权益。为保证公司法下各方利益的平衡，构建债权人友好型公司法，确有必要明确董事在股权转让中对债权人所承担的责任。2023年12月29日修订的《中华人民共和国公司法》第191条已明确规定了董事对第三人的责任，但董事对债权人承担责任的理据和具体规则需要进一步明晰。股权转让中董事对债权人承担的责任应为一种过错责任，有过错的董事与公司承担连带责任。董事对债权人承担责任应遵循比例原则，为平衡各方利益，应为董事责任设置一定的减免条件。关键词：债权人保护；股权转让；董事责任；信义义务 3.我国公司类型制度的问题检视与规范再造作者：马可欣（中国政法大学营商环境与企业合规研究中心）内容提要：公司类型化的立法设计是一个随着商业社会的发展与时俱进的改革事项，几个发达国家的公司立法对此从未停歇。依据商业实践与各国公司立法之间互动机制的差异，公司类型制度的立法理念可以区分为功能主义与形式主义。我国公司类型立法应当遵循功能主义立法理念，充分回应商业实践对组织类型的多样化需求，实现从商业实践到立法确认的功能性规制。在立法上，公司治理从自治性到公共性的规制特征反映了外部干预强度对公司类型的规则塑造。我国公司类型重构应当遵循公司自治强度频谱变化的特征，构建不同类型公司的差序格局。为实现我国商业组织法的法典化编纂，立法上可以利用公司类型重构的契机编纂“公司法典”。体系化的“公司法典”在公司类型制度上应当遵循从非法人到法人的差序格局，在公司类型的种类上区分为非法人公司和法人公司。非法人公司在属类上进一步分为无限公司和两合公司，而法人公司在属类上包括一人公司、合同公司、封闭公司和公开公司。关键词：公司法；公司类型；公司治理；非法人公司；法人公司 4.气候变化国际法律框架下的损失和损害：超越责任和赔偿作者：孙林林（中南财经政法大学法学院、中南财经政法大学国际法研究所）内容提要：损失和损害与减缓、适应一起构成气候变化国际法律框架的三大支柱。但气候变化国际法律框架并没有对损失和损害进行定义。在气候变化影响相关损失和损害华沙国际机制下，损失和损害的范围是开放的、类型是多样的。且不同于国际环境法下的环境损害，气候变化损失和损害不限于物理损害，其重心也不在于责任和赔偿，而在于全面风险管理。在气候谈判中，发展中国家与发达国家围绕损失和损害问题形成了竞争性的话语：发展中国家聚焦于责任和赔偿，发达国家聚焦于风险和保险。风险管理已经被纳入气候变化国际法律框架，相比之下，责任和赔偿问题欲进入气候变化国际法律框架的范畴存在政治和法律上的障碍。不过，责任和赔偿问题是否最终出局或者回归将取决于目前选择的道路能否在实际运行中满足“特别易受气候变化不利影响的发展中国家”有关气候正义的诉求。关键词：气候变化；损失和损害；华沙国际机制；环境损害国际责任；损失和损害基金【网络与信息法】 5.数字平台自我优待行为的反垄断法规制作者：殷继国（华南理工大学法学院）内容提要：近年来，数字平台实施的自我优待行为及其规制成为全球反垄断法领域热议的话题。自我优待是承担双重角色的数字平台给予自营业务比具有竞争关系的第三方业务更为优惠待遇的行为。自我优待不构成拒绝交易、搭售或者差别待遇，而是一种独立的、新型的滥用市场支配地位行为。自我优待可能背离“基于优势竞争”的法理，通过进攻性杠杆和防御性杠杆损害主导市场和相邻市场竞争，侵害用户的自主选择权。为有效规制自我优待行为，应规范数字平台的双重角色和“基于优势竞争”的权利，确立准必需设施理论并赋予数字平台有限的中立义务，构建自我优待行为的抗辩制度，设计科学合理的自我优待行为规制专门条款。关键词：数字平台；自我优待；反垄断法；基于优势竞争；杠杆理论 6.数据产权登记的私法定位与制度设计作者：林洹民（中央财经大学法学院）内容提要：数据产权登记因数据资源的特性，既无法被归入既有财产权登记体系，也难以构成一种新型财产权设权登记。实践中场内外数据交易的主要障碍是合规风险，即交易主体因不能充分证明履行个人信息保护义务而承担法律责任的风险。作为破题之策的数据产权登记应被界定为宣示登记而非设权登记；其功能并非确立数据权属而是表明数据供方合法地持有数据资源。数据需方善意相信数据产权登记的，即便事后发现交易的数据资源并不合规，也推定其不具有过错。数据产权合规宣示登记能够消解数据需方进行数据交易的顾虑，破解因严格的个人信息保护产生的合规性壁垒。数据交易所应转变职能，将工作重心从提供资讯与撮合交易转移到数据产权合规审查与登记，并对不当登记行为承担过错推定责任。实践中兴起的数据担保并不产生优先受偿效力，数据担保登记同样应被界定为数据产权合规宣示登记。数据产权合规宣示登记制度将有效降低场内数据交易成本，调动数据市场积极性，促进数字经济的高速发展。关键词：数据产权登记；合规宣示登记；数据交易；数据交易所；数据担保《法商研究》2024年第5期要目

刚刚｜江苏高院发布 2024年公司纠纷典型案例江苏高院2024.10.16发布本次发布的案例，涵盖了股东出资形式、股东身份认定、优先购买权的行使、清算责任承担、公司司法解散的认定标准等实践中几类常见的公司纠纷案件。 2024年江苏法院公司纠纷典型案例目录案例一：蒋某诉余某等股东出资纠纷案案例二：材料公司诉朱某、王某、刘某股东出资纠纷案案例三：种业公司诉罗某等追收抽逃出资纠纷案案例四：建设公司诉科技公司股权转让纠纷案案例五：文化公司诉金某股东损害公司债权人利益责任纠纷案案例六：建设公司诉房产公司公司解散纠纷案案例一蒋某诉余某等股东出资纠纷案【关键词】股东出资加速到期股东债权出资抵销【案情简介】 2014年10月，材料公司增资后的注册资本为1000万元，张某认缴出资550万元（实缴55万元），余某认缴出资450万元（实缴45万元），认缴期限均为2032年10月22日之前。2020年1月，余某将所持股权转让给张某。 2022年6月法院作出的生效判决判令材料公司归还蒋某借款及利息，经强制执行材料公司无可供执行的财产。蒋某遂提起诉讼要求材料公司现任股东张某就材料公司债务承担补充赔偿责任，余某作为股权转让人对张某的上述责任承担相应补充责任。余某称其曾于2014年汇给材料公司100万元，材料公司也将该笔资金作为应付账款入账，故该100万元应作为其出资或至少应抵销其相应出资义务。【裁判结果】法院认为，余某向材料公司转账100万元时并未注明“投资款”或“出资款”，且材料公司将该款作为向余某的应付账款入账，故该100万元不能认定为出资款，只能作为余某对材料公司享有的债权，但该债权与余某的出资义务在材料公司因不能清偿债务而符合股东出资加速到期情形的情况下，也不能进行抵销。据此，张某、余某应在各自认缴出资范围内承担相应责任。【典型意义】股东向公司投入的款项并未作为“投资款”或“出资款”投入，公司账册也并未记载为出资款时，相应款项仅是股东对公司享有的债权。该股东债权在公司丧失清偿能力（以破产条件为标准）时不能与股东尚未履行的出资义务相抵销，股东仍应承担出资责任。因此，股东在履行出资义务时应规范出资方式，应尽量通过银行转账向公司投入资金，注明用途为“投资款”或“出资款”，并督促公司及时将出资载入财务账册、签发出资证明书、办理公司实缴出资变更登记，并在国家企业信用信息系统中予以公示，避免后续出现争议。案例来源：无锡中院案例二材料公司诉朱某、王某、刘某股东出资纠纷案【关键词】冒名股东借名股东补充责任【案情简介】邵某与王某、刘某系亲戚关系，邵某取得王某、刘某的身份证办理了铝业公司的设立登记，铝业公司登记股东显示为王某、刘某，认缴出资均为4400万元，出资期限为2045年底。2020年，法院判决铝业公司支付材料公司货款105万元及利息。案件进入执行程序但未获清偿。此后，王某、刘某将各自持有的股权全部转让朱某。2023年，材料公司诉至法院，要求朱某在未缴出资范围内对铝业公司的债务承担补充赔偿责任，王某、刘某分别在未缴出资范围内对朱某的上述债务承担补充赔偿责任。法院审理过程中，王某、刘某以铝业公司成立时的公司章程、股东会决议中“王某”“刘某”名字均非本人书写、其系冒名股东为由，向行政审批局提出撤销股东身份申请。后该局认定王某、刘某名字并非本人书写，股东冒名登记成立，但因撤销股东身份将影响现任股东和高管的权益，故对王某、刘某的股东登记事项不予撤销。【裁判结果】法院认为，股东是否被冒名登记不能仅凭工商登记材料的签名情况作为唯一判定标准。王某、刘某将股权转让给朱某并据此进行股东变更登记，表明二人认可其曾系铝业公司的股东。且从各方陈述及王某、刘某、邵某之间的关系等来看，不足以证明王某、刘某系铝业公司的冒名股东，王某、刘某是铝业公司借名登记股东的可能性相对较高。无论王某、刘某是否实际出资或系借名股东，均应履行出资义务。朱某是铝业公司现股东，应当在未出资8560万元范围内对铝业公司的债务承担补充赔偿责任，王某、刘某在铝业公司债务产生后将股权转让给朱某，具有逃避债务的恶意，应当分别在未缴出资范围内对受让股东朱某的上述债务承担补充赔偿责任。遂判决支持材料公司的诉讼请求。【典型意义】股东登记情况具有公示公信效力，相对人基于对公示登记信息的信赖与其交易并产生纠纷时，根据商事外观主义，即使是被借名登记为股东，其也应以股东身份对外承担责任。因此，应避免轻易将身份证出借给他人登记成为公司股东。同时，建议借名股东与实际出资股东签订书面协议，就责任承担、追偿等问题进行明确约定。案例来源：江阴市法院案例三种业公司诉罗某等追收抽逃出资纠纷案【关键词】追收抽逃出资纠纷股权转让【案情简介】种业公司由罗某设立，注册资本100万元。2011年5月，公司股东会决定修改公司章程，增加注册资本400万元，由罗某认缴300万元，罗某之妻孙某梅认缴100万元，于2011年5月17日前一次缴足。罗某、孙某梅各自认缴的出资由他人代为缴纳验资，同年5月19日，400万元验资款被转出。2019年6月5日，孙某梅之兄孙某兵以0元受让二人全部股权，法定代表人变更为孙某兵。后公司进入破产程序，管理人接管后代表种业公司提起追收抽逃出资诉讼，请求罗某、孙某梅立即向公司缴纳抽逃出资款，孙某兵承担连带责任。【裁判结果】法院认为，股东应按期足额缴纳公司章程中规定的认缴出资额，未缴纳或虚假验资后又返还验资款的，股东仍应继续缴纳其认缴的出资。本案中，罗某及孙某梅各自认缴增资，由他人代为验资后，第二日增资款又被转回代为验资人，故该二人仍应继续履行出资义务。罗某及孙某梅将其股权以0元价格转让孙某兵，鉴于三人之间的特殊关系，可以认定孙某兵应当知晓二人的出资情况，其应对罗某及孙某梅的补缴出资义务承担连带责任。【典型意义】公司资本是构成公司独立人格的重要条件，也是公司正常开展经营活动和对外承担责任的物质基础。相较于未履行出资义务和未全面履行出资义务，抽逃出资具有更高的隐蔽性。新修订的公司法第八十八条规定的受让人与转让人承担连带责任也仅限定在逾期未实缴出资及出资不实两种情况，未涉及抽逃出资情形。司法实践中，可综合考虑股权转让价格、转让股东与受让股东的关系、受让股东有无采取必要的审查措施等因素，判断受让人是否知道或应当知道转让股东抽逃出资事宜，进而判断其应否承担连带责任。因此，股东应当依法履行出资义务，确保公司资本充实，不得通过抽逃出资、违法减资或者未经法定程序以其他方式变相收回投资，影响公司的正常生产经营。案例来源：灌南县法院案例四建设公司诉科技公司股权转让纠纷案【关键词】股权转让优先购买权同等条件【案情简介】商贸公司成立于2006年，注册资本为5000万元，股东为建设公司、科技公司，出资占比分别为82.1%、17.9%。2013年，建设公司拟将其持有的商贸公司82.1%股权以4105万元（三日内一次性付清）转让给案外人苏州公司，并向科技公司征询是否主张同等条件下行使优先购买权。科技公司则要求建设公司提供商贸公司近三年相关资料并进行股权评估后，再以1606万元购买建设公司持有的公司32.12%股份。故建设公司提起诉讼，要求确认科技公司放弃优先购买权。【裁判结果】法院经审理认为，建设公司已在函件和协议书中告知科技公司，其拟向苏州公司转让股权的数量、价格、付款期限，科技公司仅同意在评估后受让其中32.12%股权的行为不符合建设公司拟转让股权的同等条件，故判决，对建设公司与苏州公司约定的股权转让，科技公司已放弃同等条件下优先受让。【典型意义】人合性是有限责任公司的基本特征之一。股东对外转让股权的，应当书面通知其他股东，以保障其他股东在同等条件下行使优先购买权。公司法修订后，进一步细化了书面通知要求，规定应明确至股权转让的数量、价格、支付方式和期限等事项，间接确定了其他股东行使优先购买权“同等条件”判定的基本构成要素。实践中，股东应准确把握股权转让通知中列明的事项，严格按照法律规定主张权利，审慎变更股权对外转让条件，防范股权优先购买失权情形产生。案例来源：南京市建邺区法院案例五文化公司诉金某股东损害公司债权人利益责任纠纷案【关键词】公司减资股东补充责任【案情简介】文化公司与材料公司因合同纠纷诉至法院，法院判决材料公司支付文化公司100万元款项。因材料公司未主动履行生效判决，该案进入执行程序，但最终未获清偿。合同纠纷案件审理期间，材料公司股东会作出决议，同意材料公司减少股东金某持有的注册资本805.8万元，金某退出公司。材料公司随后在报纸上发布了减资公告，但未通知文化公司。文化公司遂诉至法院，要求股东金某在减资范围内对材料公司的上述债权承担补充赔偿责任。【裁判结果】法院认为，公司应当自作出减少注册资本决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的自公告之日起四十五日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。本案中，材料公司未就其减资直接通知已知债权人文化公司，材料公司的减资行为对文化公司不发生法律效力，减免出资的材料公司股东金某应当就其减免的出资恢复原状，并应当在其减少出资的范围内就公司债务不能清偿的部分对债权人文化公司承担补充赔偿责任。遂判决，金某在减资805.8万元范围内对文化公司承担补充赔偿责任。【典型意义】公司不能清偿到期债务的，债权人有权要求已认缴出资但未届出资期限的股东提前缴纳出资。从公司法关于公司减资的通知方式的规定来看，公告通知的适用前提是无法与债权人取得联系，但对于已知或应知的债权人不能直接以公告代替通知，否则减资行为构成程序违法。本案中，材料公司召开股东会决议减少注册资本时，其与文化公司就欠付款项正在诉讼，文化公司应认定为材料公司的已知债权人，但材料公司并未以书面形式直接告知文化公司，减资程序违法，损害了债权人利益，减资股东应当在不当减资的范围内对材料公司不能清偿的债务承担补充赔偿责任。建议公司在作出减资决议时，及时确定已知债权人的范围，采取书面形式直接通知，并依法履行公告通知义务，确保减资程序的正当性。案例来源：南京市溧水区法院案例六建设公司诉房产公司公司解散纠纷案【关键词】控股股东破产公司解散【案情简介】房产公司设立于2023年10月，注册资本为1亿元，法定代表人为雍某某，建设公司和雍某某为公司股东，持股比例分别为95%、5%，两名股东均为认缴股本，未实际出资。同年11月3日，法院受理建设公司的破产清算申请，同意建设公司破产。同年11月11日，建设公司召开本公司股东会，会议认为建设公司已进入破产程序，无法完成对房产公司的出资，房产公司已无继续设立和经营的必要，同意解散房产公司。2024年1月，建设公司提起诉讼要求解散房产公司。房产公司认为，同意解散的意见为建设公司股东会作出，非房产公司股东会作出，该公司亦不符合解散条件，不同意解散公司。【裁判结果】法院认为，建设公司持有房产公司95%的股权，有权请求法院解散该公司，但解散公司必须符合公司法规定的“公司经营管理发生严重困难，继续存续会使股东利益受到重大损失，通过其他途径不能解决”的要件。建设公司以“本公司已破产无法出资、房产公司未实际经营”的理由申请房产公司破产，但其作为股东之一，其因破产而无法出资并非必然导致公司经营管理发生严重困难。且房产公司抗辩称，公司仅设立3个月，未实际经营的原因是前期公司进行业务筹备，并非无法经营，同时表示愿意收购建设公司所持股份以确保公司正常运营。遂判决驳回建设公司的诉讼请求。【典型意义】公司司法解散制度的立法本意在于为公司僵局提供最后的司法救济途径，且解散将导致公司主体资格不可逆转的消灭，必须审慎处理，“通过其他途径不能解决”即为重要的限定条件之一。控股股东破产无法出资并非公司解散的法定事由，并不必然导致公司的经营管理发生严重困难，不符合“通过其他途径不能解决”的法律要件。且对于其持有的股权，其可与公司其他股东协商收购或转让的方式予以妥善处置。案例来源：淮安市淮安区法院

A股大涨大跌，投资者直呼“见证历史”，交易商协会徐忠警示：不要盲目跟风炒作 A股市场迎来近期首次大调整。 10月9日早盘，三大指数均大幅低开，市场近5000只个股下跌。盘面上，次新股、房地产等板块跌幅居前。此前一天（10月8日），A股市场三大股指分别以超过10%的上涨幅度高开，随后盘中出现回落，但午后重返升势。截至当日收盘，沪深两市全天成交额高达3.45万亿元，首次突破3万亿元，续创历史天量。然而，正当市场交投氛围火热之时，中国银行间市场交易商协会副会长徐忠在10月7日发文警示，投资者应当有风险意识，从自身风险承受能力出发，不要盲目跟风炒作。多位业内人士也表示，短期上涨在于政策超预期推动情绪上升所带动，短期情绪过热，市场波动风险上升。三大股指由升转降在国庆节后第一个交易日（10月8日），A股市场不负众望，迎来了大涨行情。当天开盘，三大股指均展现出强劲势头，分别以10.13%、12.67%和18.44%的高开幅度亮相。与此同时，成交额迅速攀升，仅开盘20分钟，沪深两市成交额便突破万亿元，刷新了A股史上最快破万亿元的纪录。 A股市场强劲上涨同样离不开一系列政策措施相继问世。 10月8日，国新办就“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况举行发布会，国家发展改革委主任郑栅洁在会上表示，在有效落实存量政策的同时，围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。上海易居房地产研究院副院长严跃进对《华夏时报》记者分析称，此次发改委新闻发布会召开，系统总结政策内容，更好助力产业经济由稳到进。 “具体到市场方面，‘牛’已成近期宏观经济和社会话题中的关键词。股票市场的牛气，已经在很大程度上提振了市场信心，是本轮经济形势和社会发展非常重要的热点事件。这也持续对市场预期和判断转向带来积极的作用。同样，房地产领域也持续推进止跌回稳工作。” 严跃进表示。在努力提振资本市场上，郑栅洁表示，有关部门将采取有力有效的综合措施，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。目前各项政策正在加快推出。不过大涨行情并未延续。 10月9日开盘，三大指数均大幅低开。其中，沪指低开1.79%，深成指低开2.92%，创业板指低开4.84%，盘面上股近5000只下跌。值得玩味的是，在10月1日至10月8日期间提交申请的新开证券账户，10月9日起可入市交易。不过入市首日就遭遇大跌行情，令众多投资者感叹“每一秒都在见证历史性的时刻。”亦有投资者表示，新股民迎接当头一棒，亲身体验股市的凶险。投资者应有风险意识值得注意的是，这场发布会提到“大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”，与9月24日央行提出的“创设两项结构性货币政策工具，支持资本市场稳定发展”一脉相承。 “这是人民银行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。”在9月24日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜如是说。具体而言，这两项结构性货币政策工具分别为：证券、基金、保险公司互换便利（下称：互换便利）和股票回购、增持再贷款。 “此次创设的支持资本市场健康发展的两项结构性货币政策工具，是一揽子完善资本市场的制度措施，是为了落实二十届三中全会关于健全投资和融资相协调的资本市场功能的制度建设。” 中国银行间市场交易商协会副会长徐忠表示，类似的结构性货币政策工具在国际上已有先例。早在次贷危机期间，美联储根据市场变化情况和应对危机需要，设立了一些新的结构性货币政策工具，将最后贷款人覆盖的范围由传统存款类机构拓展到非存款类金融机构。其设立定期证券借贷工具（TSLF），一级交易商用手中流动性稍差的证券去换取美联储的国债，从而改善一级交易商的流动性状况。徐忠介绍，在“互换便利”实施过程中，没有基础货币投放，不存在“扩表”，并不是所谓的“央行下场入市”。从操作原理上来看，与美联储的定期证券借贷便利（TSLF）类似，是通过“以券换券”的形式增强相关机构融资和投资能力，实现了流动性支持。金融管理部门会对相关机构的资质、条件作严格要求，并设置科学的抵押率。而“股票回购、增持再贷款”是通过商业银行为上市公司市值管理开发的一项工具，专项用于上市公司和股东回购和增持股票，贷款人和资金用途有严格限制，并不代表银行资金进入股市。在国际上，上市公司和股东通过银行贷款开展市值管理是投资银行为客户提供的常见业务。据Wind数据显示，2024年以来，近2000家A股上市公司实施回购，回购金额超过1300亿元。从回购金额来看，11家上市公司年内回购金额超过10亿元，包括药明康德、海康威视、通威股份、三安光电、顺丰控股、宝钢股份、凯莱英、宁德时代、九安医疗、韦尔股份与和邦生物。 “两项结构性货币政策工具都是基于市场化的原则，是完善市场的长期制度安排。”徐忠强调，两项工具不增加央行基础货币投放和扩大货币供给，政策工具具有特定的指向性和使用条件，银行信贷资金不能违规进入股市仍是金融监管应当坚持的一条红线。在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，两项工具创新实施，有助于撬动更多股权投资资金，促进资本市场与实体经济良性发展。华泰证券固收研究员张继强也在研报中指出，目前央行持有的国债合计有2.03万亿元，这可以理解为央行互换便利工具的“子弹”。当然，后续央行还可以通过国债买卖、国债借入等操作增加规模。而对于回购增持再贷款，只要市场有需求，理论上可以有“无限子弹”。总体上，本次央行新设的两项工具传递了较强的托底股市决心。不过，周茂华对《华夏时报》记者表示，从长期看，我国超大规模经济体量和巨大的市场潜力，无论从服务实体经济还是居民乃至全球资金财富配置管理上，我国股市发展空间巨大。但无数经验告诉我们，资本市场波动是常态，尤其权益市场波动相对更大，这对投资者综合能力要求更高，普通投资者需要对风险波动保持足够敬畏，有效分散风险，以获得可预期、可持续的收益。 “股市有风险，投资需谨慎”。徐忠也提醒到，金融机构要强化内控和合规责任，对个人投资者提示风险，严控加杠杆，要严防信贷资金以消费贷等形式流入股市。投资者应当有风险意识，从自身风险承受能力出发，不要盲目跟风炒作。